Экономика

BP сократит квартальный размер buyback

Сегодня британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность за третий квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 52,7% г/г до $ 57,8 млрд, EBIT – на 131,8% г/г до $ 13,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль на ADS увеличилась в 2,6 раза г/г до $ 2,59. https://www.finam.ru/publications/item/bp-sokratit-kvartalnyy-razmer-buyback-20221101-1202/

Сильное значение свободного денежного потока, выросшее на 65,8% г/г до $ 5,1 млрд, помогло BP снизить чистый долг на 31,2% г/г. При этом объём buyback, который у компании меняется каждый квартал в зависимости от избытка кэша, сократится с $ 3,5 млрд за предыдущие три месяца до $ 2,5 млрд (2,4% доходности), что связано с крайне высокой базой прошлого квартала.

Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 40,9% г/г. Кроме того, на 92,7% г/г выросла цена реализации природного газа. На фоне перебоев с поставками из РФ крайне сильную динамику показывает маржа нефтепереработки, выросшая в 2,3 раза г/г, но сократившаяся на 22% относительно аномального уровня второго квартала. Отметим, что некоторое давление на финансовые результаты оказал тот факт, что BP больше не учитывает в своей отчётности результаты от владения долей в «Роснефти».

BP: основные финпоказатели за 3 квартал 2022 г. ($ млрд)

Показатель 3кв 2022 3кв 2021 Изм.,% 3кв 2022 2кв 2022 Изм.,%
Выручка 57,81 37,87 52,7% 57,81 69,51 -16,8%
EBIT скорр. 13,75 5,93 131,7% 13,75 12,77 7,7%
Маржа EBIT скорр. 23,8% 15,7% 8,1 п.п. 23,8% 18,4% 5,4 п.п.
Чистая прибыль на ADS скорр., $ 2,59 0,99 161,6% 2,59 2,61 -0,8%
Свободный денежный поток 5,10 3,07 65,8% 5,10 8,03 -36,5%
Капитальные затраты 3,19 2,90 10,0% 3,19 2,84 12,5%
Чистый долг 22,00 31,97 -31,2% 22,00 22,82 -3,6%
Добыча углеводородов*, тыс. б/с 2 298 2 202 4,4% 2 298 2 198 4,5%
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель 92,44 65,63 40,9% 92,44 100,94 -8,4%
Средняя реализованная цена газа, $/mcf 10,31 5,35 92,7% 10,31 8,31 24,1%

* — без учёта доли в «Роснефти»

На наш взгляд, отчётность BP выглядит нейтрально. Нефтяник продолжает пользоваться крайне положительной рыночной конъюнктурой для генерации сильного FCF, снижения долга и осуществления выплат акционерам. При этом некоторое ослабление результатов в квартальном выражении и связанное с этим снижение объёма байбэка ограничивает позитив от отчёта.

Наш текущий рейтинг по ADS BP – «Покупать». Целевая цена установлена на уровне $ 38,9, что соответствует апсайду 16,8%.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 01.11.2022.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

%d такие блоггеры, как: